中新经纬3月19日电 题：国际金价或维持高位震荡十大炒股杠杆平台合约，波动率快速上升

　　作者 薛洪言 苏商银行特约研究员

　　近日，国际黄金价格持续上涨，3月18日，COMEX黄金期货、伦敦金现价格分别突破3040美元/盎司、3030美元/盎司的关口，再创历史新高。3月19日，国际金价延续涨势。

　　黄金价格上涨受多因素叠加驱动。短期来看，美国对外加征关税、乌克兰危机及中东局势等地缘政治不确定性持续发酵，继续推升市场避险情绪；同时，因关税担忧，纽约黄金市场交割风险持续发酵，引发“软逼仓”(多头或空头利用资金优势来拉抬或打压期价的行为)行情，直接催化了金价急涨。

　　中长期视角来看，当前全球黄金定价已脱离美元和实际利率等传统框架约束，转向更底层的供需逻辑。黄金的供给是分散而稳定的，重大变动主要来自于需求侧。而需求侧的变动主要集中在两个方面，一是基于对美元信用的担心，根据世界黄金协会数据，全球央行持续购金，已连续第三年购买了超过1000吨黄金；二是亚洲私人部门投资购金持续增加，以中国为例，主要表现为利率下降背景下居民对黄金等安全资产的需求增加。

　　这些因素在带动黄金价格上涨的同时，也使市场上掀起黄金投资热。从A股来看，今年以来黄金板块持续上涨，近日黄金价格大涨的背景下，黄金股更是再度走强。黄金ETF的“吸金”能力也明显增强，火爆行情下，甚至有黄金主题基金大幅调整限购额度。对于想要“上车”的投资者，建议结合自身的风险偏好合理选择投资工具，同时买入时要避免追高，应逢回调分批配置。

　　当前黄金价格处于历史高位，短期波动性有所增大，但长期来看，美元信用弱化及地缘博弈的底层逻辑未变，投资者仍可通过多元化方式参与，但不同类别的投资，风险程度也有所不同。比如，实物黄金适合长期持有，但需考虑存储成本及流动性问题。需注意的是，黄金饰品因加工溢价高、回收折价大，并不适合作为投资标的。而黄金股、黄金主题基金，挂钩金矿企业或黄金主题基金，波动性高于实物金。黄金期货杠杆风险较高，对绝大多数投资者都不适合。相比之下，纸黄金、黄金ETF类，流动性好，交易成本低，可间接跟踪金价，更适合大多数普通投资者。

　　展望后续黄金价格走势，考虑到近期全球金价快速上涨受纽交所交割风险等短期交易性因素驱动，随着黄金价格站上3000美元/盎司，后续金价走势大概率会进入高位震荡期，直至新的催化因素出现。一方面，美元信用弱化、央行购金需求韧性、美国关税政策延续等对金价的支撑因素仍在；另一方面，纽交所交割风险消退后，短期或面临交易情绪回落；同时，美联储降息节奏存在较大不确定性，对金价走势也有影响。而就国内私人部门购金需求看，若宏观经济继续稳定向好，私人部门对黄金等安全资产的需求也会下降。

　　总体来看，未来一段时间内，国际金价或维持高位震荡格局，波动率快速上升，短期交易难度加大，更适合逢调整买入、长期配置。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡十大炒股杠杆平台合约